InMode: 安定した収益の見通し (NASDAQ:INMD)

ダニエル・グリゼリ

InMode Ltd. (NASDAQ:INMD) が開発した技術は、美容整形市場におけるレーザー手術と形成外科の間のギャップを埋めます。 これにより、同社のデバイスの採用が増加しました。 導入が鈍化するにつれ、同社の資本収益はおそらく今後数年以内に定常状態に達し始めるだろうと私は考えている。 市場シェアとデバイスの寿命の仮定に応じて、状況はかなり変わる可能性があります。 InMode の将来について、基本的なケース、下向きのケース、上向きのケースで私が予測していることを読んでください。

InMode Ltd. は、低侵襲美容処置を実行するための技術と機械を世界中に販売しています。 顔の輪郭形成、体の輪郭形成と改造、女性の健康、脱毛のためのテクノロジーを提供しています。 以下の最新の投資家向けプレゼンテーションのスライドからわかるように、InMode は 2 つの従来型の治療法の間にある領域での革新を目指しています。 一方で、形成手術（脂肪吸引を含む）は、回復に時間がかかり、高額な費用がかかる可能性があります。 スペクトルの対極にあるレーザー処置は完全に非侵襲的ですが、限られた症例しか治療できません。 これにより、中間に「処遇ギャップ」が残ることになるが、このギャップは同社にとってチャンスが熟していることがすでに証明されている。

InMode 投資家向けプレゼンテーション

InMode は、以下の表に示すさまざまな機器でこの中間のスペースをカバーします。 同社の収益の 84% は「低侵襲性」の外科用/RFAL および SARD デバイスによるものです (InMode の現在の財務情報への言及はすべて第 3 四半期の財務結果からのものです) が、同社は従来の非侵襲性レーザー デバイスも提供しています。

InMode 投資家向けプレゼンテーション

2022 年 9 月 30 日までの 9 か月間で、InMode は米国での機器販売で 1 億 8,064 万ドルの収益を上げ、これは前年同期の収益より 25% 増加しました。 資本設備収入が会社の収入の大部分を占めていました。 消耗品とサービスの収益は総収益の 13% にすぎませんでした。 2021 年第 3 四半期から 2022 年第 3 四半期までの 1 年間で、米国のユニット設置ベースは 5,150 台から 7,260 台に増加しました。 これらの数字から、これらのユニットの価格はそれぞれ 100,000 ドル程度であると推測できます。 実際、オンラインで 89,999 ドルで出品されている EmbraceRF を 1 つ見つけました。

InMode は、侵襲性を最小限に抑えた体と顔の彫刻と改造において非常に革新的です。 しかし、人々にはまだ選択肢があります。 患者が本格的な整形手術を進めることに抵抗がある場合は、Coolsculpting™、Liposonix™、Emsculpt™、Vanquish™、Zerona™ などの非侵襲的脂肪減少技術を選択することもできます。 同様に、Pelleve™、Thermage™、Ulthera™ などの非外科的皮膚引き締め療法を選択することもできます。

この競争環境から、InMode の定常状態の市場シェアがどのようなものになるかについてのイメージを構築し始めることができます。 InMode は、米国には外科訓練を受けた医師が 10 万人以上、世界中で 20 万人以上いると推定しています。 折れた棒モデルは、主要企業 10 社の市場シェアがどのようになるかを示しています。

著者はWolfram Alphaの壊れたスティックルールを使用して作成されました

このランキングの上位では、第 1 位のプレーヤーは 29% の市場シェアを獲得しますが、下位では、#10 のプレーヤーはわずか 1% の市場シェアを獲得します。 InMode がその中間 (つまり、市場で 5 位) にある場合、InMode の市場シェアは約 8.5% になります。 InMode から製品を購入する各医師が 1 台のみ購入すると、世界中で約 17,000 台のユニットが設置されている計算になり、現在の設置ベースの 15,480 台からそれほど遠くありません。 同社がわずか 1 年で設置ベースを 10,350 ユニットから 5,000 ユニット以上に増やしたことを考えると、これは範囲の下限に当たるかもしれません。 ただし、17,000 ユニットを出発点として使用し、これが収益にどのような影響を与えるかをさらに掘り下げると役立ちます。

InMode の将来を理解するには、資本収入と消耗品およびサービス収入という会社の 2 つの収入源からの収入を見積もる必要があります。

資本収益、つまり新しいデバイスの販売による収益については、InMode が遅かれ早かれその権利ある市場シェアに達するだろうと私の予想はしています。 その時点で、資本収益のほとんどは、新規導入ではなく、古い機器の交換によってもたらされるため、資本収益がどの程度になるかを分析するには、デバイスの寿命を想定する必要がありました。 InMode の機器の寿命に関する直接的なデータは見つかりませんでしたが、ほとんどの付属品が消耗品であることを考えると、マシンの心臓部はデスクトップ コンピュータと同様であり、通常 5 ～ 8 年は寿命であると考えられます。 この分析では 5 年と仮定しました。 設置ユニットベースを引き続き 17,000 と仮定すると、年間約 3,400 ユニットが販売され、ユニットあたり 10 万ドルとして資本収入が約 3 億 4,000 万ドルに達します。

資本収入の伸びが鈍化するにつれ、消耗品とサービスの収入がインモードの総収入に占める割合は高くなるだろう。 この収益を見積もる 1 つの方法は、2022 年の消耗品およびサービス収益を 2021 年の設置ユニットベースと比較して見ることです。 私は、2022 年 9 月 30 日までの 9 か月間における消耗品およびサービス収入の 4,293 万 4,000 ドルは、主に前年の設置台数ベースの 10,350 台から来ていると考えました。 これは、設置ユニットあたり年間 5,500 ドルをわずかに超える収益となります。 定常状態の 17,000 ユニットでは、消耗品とサービスの収益は約 9,400 万ドルとなり、総収益は 4 億 3,400 万ドルとなりますが、これは InMode が 2022 年に見積もっている 4 億 5,400 万ドルよりも若干少ない額です。

外科訓練を受けた医師の数

200000

InMode マーケットシェア (壊れたスティックモデル)

8.5%

設置ユニットベース

17000

寿命（年）

5

交換用ユニットの販売数

3400

ユニットあたりの平均価格

100,000ドル

資本収入

$340,000,000.00

消耗品およびサービスからの年間収益単価

$5,530.95

消耗品およびサービス収入

94,026,151.37ドル

総収入

434,026,151.37ドル

資本収益%

78%

消耗品およびサービス収入の割合

22%

これは安定したシナリオですが、InMode も市場の成長から恩恵を受けるはずです。 ある調査では、2021 年から 2030 年の低侵襲手術市場の CAGR をより広範に 4.7% と推定しています。 その後、市場は今後も過去の平均 GDP 成長率約 3% で成長し続けるだろうと私は想定しました。

同社は比較的安定して収益を上げ、純利益率は約 40% となっています。

年

収益

純利益

売上純利益率

2018年

$100,162.00

$22,371.00

22%

2019年

$156,361.00

$61,145.00

39%

2020年

$206,107.00

$ 75,025.00

36%

2021年

$357,565.00

$165,074.00

46%

2022年（9ヶ月）

$320,700.00

$123,812.00

39%

これらすべてを総合して、1 株あたりの利益を予測して、基本的な評価額を算出することができました。 私はこれらの 50 年間の予想利益を株式市場の平均実質収益率 7% で割り引いてみました。 詳細を以下の表に示します。

年

2023年

2024年

2025年

2026年

2027年

2028年

2029年

2030年

2031年

2032年

2033年

2034年

2035年

2036年

2037年

2038年

2039年

2040年

2041年

2042年

2043年

2044年

2045年

2046年

2047年

2048年

2049年

2050年

2051年

2052年

2053年

2054年

2055年

2056年

2057年

2058年

2059年

2060年

2061年

2062年

2063年

2064年

2065年

2066年

2067年

2068年

2069年

2070年

2071年

2072

設置ユニットベース

17000

17799

18636

19511

20428

21389

22394

23446

24150

24874

25620

26389

27181

27996

28836

29701

30592

31510

32455

33429

34432

35465

36529

37625

38753

39916

41113

42347

43617

44926

46273

47662

49092

50564

52081

53644

55253

56911

58618

60376

62188

64053

65975

67954

69993

72093

74255

76483

78777

81141

交換ユニット

3400

3560

3727

3902

4086

4278

4479

4689

4830

4975

5124

5278

5436

5599

5767

5940

6118

6302

6491

6686

6886

7093

7306

7525

7751

7983

8223

8469

8723

8985

9255

9532

9818

10113

10416

10729

11051

11382

11724

12075

12438

12811

13195

13591

13999

14419

14851

15297

15755

16228

資本収入 ($M)

$340.00

$355.98

$372.71

$390.23

$408.57

$427.77

$447.88

$468.93

$483.00

$497.49

$512.41

$527.78

$543.62

$559.92

$576.72

$594.02

$611.84

$630.20

$649.11

$668.58

$688.64

$709.29

$730.57

$752.49

$775.07

$798.32

$822.27

$846.94

$872.34

$898.51

$925.47

$953.23

$981.83

######

######

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######

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消耗品およびサービス収入 ($M)

$94.03

$98.45

$103.07

$107.92

$112.99

$118.30

$123.86

$129.68

$133.57

$137.58

$141.71

$145.96

$150.34

$154.85

$159.49

$164.28

$169.20

$174.28

$179.51

$184.89

$190.44

$196.15

$202.04

$208.10

$214.34

$220.77

$227.40

$234.22

$241.24

$248.48

$255.94

$263.61

$271.52

$279.67

$288.06

$296.70

$305.60

$314.77

$324.21

$333.94

$343.96

$354.28

$364.90

$375.85

$387.13

$398.74

$410.70

$423.02

$435.71

$448.79

総収入

$434.03

$454.43

$475.78

$498.15

$521.56

$546.07

$571.74

$598.61

$616.57

$635.06

$654.12

$673.74

$693.95

$714.77

$736.21

$758.30

$781.05

$804.48

$828.61

$853.47

$879.08

$905.45

$932.61

$960.59

$989.41

######

######

######

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######

######

######

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######

######

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純利益 (純利益率 40%)

$173.61

$181.77

$190.31

$199.26

$208.62

$218.43

$228.69

$239.44

$246.63

$254.03

$261.65

$269.50

$277.58

$285.91

$294.49

$303.32

$312.42

$321.79

$331.45

$341.39

$351.63

$362.18

$373.04

$384.24

$395.76

$407.64

$419.87

$432.46

$445.44

$458.80

$472.56

$486.74

$501.34

$516.38

$531.87

$547.83

$564.26

$581.19

$598.63

$616.59

$635.08

$654.14

$673.76

$693.97

$714.79

$736.24

$758.32

$781.07

$804.51

$828.64

EPS (発行済株式数 8,308 万株)

$2.09

$2.19

$2.29

$2.40

$2.51

$2.63

$2.75

$2.88

$2.97

$3.06

$3.15

$3.24

$3.34

$3.44

$3.54

$3.65

$3.76

$3.87

$3.99

$4.11

$4.23

$4.36

$4.49

$4.62

$4.76

$4.91

$5.05

$5.21

$5.36

$5.52

$5.69

$5.86

$6.03

$6.22

$6.40

$6.59

$6.79

$7.00

$7.21

$7.42

$7.64

$7.87

$8.11

$8.35

$8.60

$8.86

$9.13

$9.40

$9.68

$9.97

割引後EPS（割引率7%）

$2.09

$2.04

$2.00

$1.96

$1.92

$1.87

$1.83

$1.79

$1.73

$1.66

$1.60

$1.54

$1.48

$1.43

$1.37

$1.32

$1.27

$1.23

$1.18

$1.14

$1.09

$1.05

$1.01

$0.98

$0.94

$0.90

$0.87

$0.84

$0.81

$0.78

$0.75

$0.72

$0.69

$0.67

$0.64

$0.62

$0.59

$0.57

$0.55

$0.53

$0.51

$0.49

$0.47

$0.46

$0.44

$0.42

$0.41

$0.39

$0.38

$0.36

要約すると、割引後の EPS の評価額は 52.40 ドルになります。 この記事の執筆時点での株価が約 37 ドルであるため、これは 30% の安全マージンであり、悪くはありませんが、このモデルにはいくつかの大きな前提があります。 私は、これらの予測にもっと自信を持っているか、購入を推奨できる安全マージンをより大きく確保したいと考えています。

マイナス面としては、私が考慮した前提条件の 1 つはユニットの寿命です。 5 年ごとに交換する必要がなく、8 年ごとに交換するだけで済む場合、資本収益は 3 億 4,000 万ドルから 2 億 1,200 万ドルに大幅に変化し、ほぼ 40% 減少します。

外科訓練を受けた医師の数

200000

InMode マーケットシェア (壊れたスティックモデル)

8.50%

設置ユニットベース

17000

寿命（年）

8

年間販売される交換ユニット数

2125

ユニットあたりの平均価格

100,000ドル

資本収入

$212,500,000.00

消耗品およびサービスからの年間収益単価

$5,530.95

消耗品およびサービス収入

$94,026,150.00

総収入

$306,526,150.00

資本収益%

69%

消耗品およびサービス収入の割合

31%

上記の予測を調整すると、評価額は 37.01 ドルとなり、現在の株価にかなり近くなります。

年

2023年

2024年

2025年

2026年

2027年

2028年

2029年

2030年

2031年

2032年

2033年

2034年

2035年

2036年

2037年

2038年

2039年

2040年

2041年

2042年

2043年

2044年

2045年

2046年

2047年

2048年

2049年

2050年

2051年

2052年

2053年

2054年

2055年

2056年

2057年

2058年

2059年

2060年

2061年

2062年

2063年

2064年

2065年

2066年

2067年

2068年

2069年

2070年

2071年

2072

設置ユニットベース

17000

17799

18636

19511

20428

21389

22394

23446

24150

24874

25620

26389

27181

27996

28836

29701

30592

31510

32455

33429

34432

35465

36529

37625

38753

39916

41113

42347

43617

44926

46273

47662

49092

50564

52081

53644

55253

56911

58618

60376

62188

64053

65975

67954

69993

72093

74255

76483

78777

81141

交換ユニット

2125

2225

2329

2439

2554

2674

2799

2931

3019

3109

3203

3299

3398

3500

3605

3713

3824

3939

4057

4179

4304

4433

4566

4703

4844

4989

5139

5293

5452

5616

5784

5958

6136

6321

6510

6705

6907

7114

7327

7547

7773

8007

8247

8494

8749

9012

9282

9560

9847

10143

資本収入 ($M)

$212.50

$222.49

$232.94

$243.89

$255.36

$267.36

$279.92

$293.08

$301.87

$310.93

$320.26

$329.86

$339.76

$349.95

$360.45

$371.26

$382.40

$393.87

$405.69

$417.86

$430.40

$443.31

$456.61

$470.31

$484.42

$498.95

$513.92

$529.33

$545.21

$561.57

$578.42

$595.77

$613.64

$632.05

$651.01

$670.55

$690.66

$711.38

$732.72

$754.70

$777.35

$800.67

$824.69

$849.43

$874.91

$901.16

$928.​​19

$956.04

$984.72

######

消耗品およびサービス収入 ($M)

$94.03

$98.45

$103.07

$107.92

$112.99

$118.30

$123.86

$129.68

$133.57

$137.58

$141.71

$145.96

$150.34

$154.85

$159.49

$164.28

$169.20

$174.28

$179.51

$184.89

$190.44

$196.15

$202.04

$208.10

$214.34

$220.77

$227.40

$234.22

$241.24

$248.48

$255.94

$263.61

$271.52

$279.67

$288.06

$296.70

$305.60

$314.77

$324.21

$333.94

$343.96

$354.28

$364.90

$375.85

$387.13

$398.74

$410.70

$423.02

$435.71

$448.79

総収入

$306.53

$320.93

$336.02

$351.81

$368.34

$385.66

$403.78

$422.76

$435.44

$448.51

$461.96

$475.82

$490.10

$504.80

$519.94

$535.54

$551.61

$568.15

$585.20

$602.76

$620.84

$639.46

$658.65

$678.41

$698.76

$719.72

$741.31

$763.55

$786.46

$810.05

$834.35

$859.38

$885.17

$911.72

$939.07

$967.25

$996.26

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純利益 (純利益率 40%)

$122.61

$128.37

$134.41

$140.72

$147.34

$154.26

$161.51

$169.10

$174.18

$179.40

$184.78

$190.33

$196.04

$201.92

$207.98

$214.22

$220.64

$227.26

$234.08

$241.10

$248.34

$255.79

$263.46

$271.36

$279.50

$287.89

$296.53

$305.42

$314.58

$324.02

$333.74

$343.75

$354.07

$364.69

$375.63

$386.90

$398.51

$410.46

$422.77

$435.46

$448.52

$461.98

$475.84

$490.11

$504.81

$519.96

$535.56

$551.62

$568.17

$585.22

EPS (発行済株式数 8,308 万株)

$1.48

$1.55

$1.62

$1.69

$1.77

$1.86

$1.94

$2.04

$2.10

$2.16

$2.22

$2.29

$2.36

$2.43

$2.50

$2.58

$2.66

$2.74

$2.82

$2.90

$2.99

$3.08

$3.17

$3.27

$3.36

$3.47

$3.57

$3.68

$3.79

$3.90

$4.02

$4.14

$4.26

$4.39

$4.52

$4.66

$4.80

$4.94

$5.09

$5.24

$5.40

$5.56

$5.73

$5.90

$6.08

$6.26

$6.45

$6.64

$6.84

$7.04

割引後EPS（割引率7%）

$1.48

$1.44

$1.41

$1.38

$1.35

$1.32

$1.30

$1.27

$1.22

$1.17

$1.13

$1.09

$1.05

$1.01

$0.97

$0.93

$0.90

$0.87

$0.83

$0.80

$0.77

$0.74

$0.72

$0.69

$0.66

$0.64

$0.61

$0.59

$0.57

$0.55

$0.53

$0.51

$0.49

$0.47

$0.45

$0.44

$0.42

$0.40

$0.39

$0.37

$0.36

$0.35

$0.33

$0.32

$0.31

$0.30

$0.29

$0.28

$0.27

$0.26

マイナス面の考慮事項はこれだけではありません。 特に新たなイノベーションによる競争がさらに進むと、InMode の市場シェアの可能性が損なわれる可能性があります。 また、消耗品とサービスからの単位収益の見積もりが外れる可能性があることも認識しています。これは、総収益に占める消耗品とサービスの割合が大きくなるため、大きな影響を及ぼします。

ただし、良い面としては、大きな前提の 1 つは市場シェアです。 たとえば、壊れたスティックモデルで 1 つ順位が上がるだけで、市場シェアは 8.5% から 11% に変わります。

著者はWolfram Alphaの壊れたスティックルールを使用して作成されました

これにより、設置ユニットベースは 17,000 から 22,000 に増加し、総収益は 4 億 3,400 万ドルから 5 億 6,200 万ドルに増加し、30% 増加します。

外科訓練を受けた医師の数

200000

InMode マーケットシェア (壊れたスティックモデル)

11.00%

設置ユニットベース

22000

寿命（年）

5

年間販売される交換ユニット数

4400

ユニットあたりの平均価格

100,000ドル

資本収入

$440,000,000.00

消耗品およびサービスからの年間収益単価

$5,530.95

消耗品およびサービス収入

$121,680,900.00

総収入

$561,680,900.00

資本収益%

78%

消耗品およびサービス収入の割合

22%

この新しい仮定で基本ケースの予測を調整すると、評価額は 67.81 ドルになります。

年

2023年

2024年

2025年

2026年

2027年

2028年

2029年

2030年

2031年

2032年

2033年

2034年

2035年

2036年

2037年

2038年

2039年

2040年

2041年

2042年

2043年

2044年

2045年

2046年

2047年

2048年

2049年

2050年

2051年

2052年

2053年

2054年

2055年

2056年

2057年

2058年

2059年

2060年

2061年

2062年

2063年

2064年

2065年

2066年

2067年

2068年

2069年

2070年

2071年

2072

設置ユニットベース

22000

23034

24117

25250

26437

27679

28980

30342

31253

32190

33156

34151

35175

36230

37317

38437

39590

40778

42001

43261

44559

45896

47272

48691

50151

51656

53206

54802

56446

58139

59883

61680

63530

65436

67399

69421

71504

73649

75858

78134

80478

82892

85379

87941

90579

93296

96095

98978

101947

105006

交換ユニット

4400

4607

4823

5050

5287

5536

5796

6068

6251

6438

6631

6830

7035

7246

7463

7687

7918

8156

8400

8652

8912

9179

9454

9738

10030

10331

10641

10960

11289

11628

11977

12336

12706

13087

13480

13884

14301

14730

15172

15627

16096

16578

17076

17588

18116

18659

19219

19796

20389

21001

資本収入 ($M)

$440.00

$460.68

$482.33

$505.00

$528.74

$553.59

$579.61

$606.85

$625.05

$643.80

$663.12

$683.01

$703.50

$724.61

$746.35

$768.74

$791.80

$815.55

$840.02

$865.22

$891.18

$917.91

$945.45

$973.81

######

######

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######

消耗品およびサービス収入 ($M)

$121.68

$127.40

$133.39

$139.66

$146.22

$153.09

$160.29

$167.82

$172.86

$178.04

$183.38

$188.89

$194.55

$200.39

$206.40

$212.59

$218.97

$225.54

$232.31

$239.27

$246.45

$253.85

$261.46

$269.31

$277.38

$285.71

$294.28

$303.11

$312.20

$321.56

$331.21

$341.15

$351.38

$361.92

$372.78

$383.96

$395.48

$407.35

$419.57

$432.16

$445.12

$458.47

$472.23

$486.40

$500.99

$516.02

$531.50

$547.44

$563.87

$580.78

総収入

$561.68

$588.08

$615.72

$644.66

$674.96

$706.68

$739.89

$774.67

$797.91

$821.85

$846.50

$871.90

$898.05

$925.00

$952.75

$981.33

######

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######

純利益 (純利益率 40%)

$224.67

$235.23

$246.29

$257.86

$269.98

$282.67

$295.96

$309.87

$319.16

$328.74

$338.60

$348.76

$359.22

$370.00

$381.10

$392.53

$404.31

$416.44

$428.93

$441.80

$455.05

$468.70

$482.76

$497.25

$512.16

$527.53

$543.36

$559.66

$576.45

$593.74

$611.55

$629.90

$648.79

$668.26

$688.31

$708.96

$730.22

$752.13

$774.69

$797.94

$821.87

$846.53

$871.93

$898.08

$925.03

$952.78

$981.36

######

######

######

EPS (発行済株式数 8,308 万株)

$2.70

$2.83

$2.96

$3.10

$3.25

$3.40

$3.56

$3.73

$3.84

$3.96

$4.08

$4.20

$4.32

$4.45

$4.59

$4.72

$4.87

$5.01

$5.16

$5.32

$5.48

$5.64

$5.81

$5.99

$6.16

$6.35

$6.54

$6.74

$6.94

$7.15

$7.36

$7.58

$7.81

$8.04

$8.28

$8.53

$8.79

$9.05

$9.32

$9.60

$9.89

$10.19

$10.50

$10.81

$11.13

$11.47

$11.81

$12.17

$12.53

$12.91

割引後EPS（割引率7%）

$2.70

$2.65

$2.59

$2.53

$2.48

$2.43

$2.37

$2.32

$2.24

$2.15

$2.07

$1.99

$1.92

$1.85

$1.78

$1.71

$1.65

$1.59

$1.53

$1.47

$1.42

$1.36

$1.31

$1.26

$1.22

$1.17

$1.13

$1.08

$1.04

$1.00

$0.97

$0.93

$0.90

$0.86

$0.83

$0.80

$0.77

$0.74

$0.71

$0.69

$0.66

$0.64

$0.61

$0.59

$0.57

$0.55

$0.53

$0.51

$0.49

$0.47

これらの予測では、同社はかなり良い立場にあり、下位側では InMode が公正価値に近いが、上側では多くの可能性を秘めていることが示されています。 しかし、これらのさまざまなケースを示すと、予測が主要な仮定に対してどれほど敏感であるかが明らかになり、より大きな安全域が望ましいという私の見解が強化されます。

いくつかの財務指標は、会社に対する肯定的な印象を築くのに役立ちます。 インサイダー保有比率は16.75％と依然として高い。 同社は負債もほとんどありません。 固定負債は 1,275 万 4,000 ドルであるのに対し、株主資本は 5 億 830 万 3,000 ドルであり、長期負債資本比率はわずか 0.025 と非常に低くなります。 実際、InMode は 7,704 万 8,000 ドルの現金で負債総額 7,068 万 1,000 ドルを容易に支払うことができ、非常に強力な財務状況にあります。

さらに、InMode には、さらなる革新と隣接するスペースでのビジネス獲得の機会があります。 CEO の Moshe Mizrahy 氏は次のように述べています。「当社は新技術の積極的なパイプラインに加えて、ウェルネス市場における当社の存在感を補完できる買収の可能性も模索しています。」 これらのオプションは、上で示した定常状態のケースに加えて、さらなる成長をもたらす可能性があります。

InMode の製品ポートフォリオは、従来の形成外科手術と非侵襲的レーザー手術との間のギャップをカバーしており、これは有利な市場機会であることが証明されています。 InMode は、過去数年間で収益が大幅に増加し、設置台数も増加しました。 しかし最終的には、現在のニッチ市場は完全に埋まり、資本収益はデバイス採用の増加ではなく、より広範な市場の成長とユニットの交換に依存し始めるでしょう。 いくつかの重要な前提に基づいて、InMode が少なくとも公正価値に近いという確信を投資家に提供する 3 つの異なるケースについて詳しく説明しました。 これらの予測には不確実性が多すぎて、私の観点から購入を推奨するには十分な安全域がありません。 ただし、下値は上値よりもはるかに小さいため、「ホールド」評価をお勧めします。 独自の調査に基づいて上昇の可能性をより楽観的に感じている投資家は、購入に興味を持っている可能性があります。 市場の成長、革新、買収を通じて、この会社が成功する方法はたくさんあります。

この記事を書いたのは

アナリストの開示: 私または当社は、株式所有権、オプション、またはその他のデリバティブを通じて、INMD 株式に有利な買いポジションを持っています。 この記事は私自身が書いたものであり、私自身の意見を述べています。 私はそれに対する補償を受け取っていません（Seeking Alphaから以外）。 私は、この記事で株式が言及されている企業とは何の取引関係もありません。

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